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消费物价指数:晚间机构研报精选10股有望爆发

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()4月25日

兴业证券

赤红锌锗(600497。上海:铅和锌价格上涨,成就增加

该公司发布了2016年年度报告和2017年第一季度报告。2016年,公司收入达到141亿元,同比下降22.13%。上市公司股东应占净利润为-16.53亿元,同比下降34.37%。扣除费用后的净利润为-15.95亿元,同比下降1264.46%。2017年第一季度,公司实现营业收入46.34亿元,同比增长96.28%。上市公司股东应占净利润为2.92亿元,去年同期亏损5423万元。

公司大规模减值影响2016年利润。第四季度,公司净利润亏损17.24亿元,主要是对澜沧铅厂、兴安叶韵冶炼厂和呼伦贝尔赤红资产集团计提减值准备,减值准备总额为18.68亿元。如果不把这个因素考虑在内,第四季度的利润实际上可以达到1.44亿元,是今年一个季度的最高值。

2016年,公司铅锌精矿产量略有下降,冶炼产品产量增加。该公司计划在2017年生产329,000吨锌产品和75,000吨电铅。铅锌矿含有364,200吨金属、84吨银锭和11公斤黄金。公司有色金属开采和冶炼毛利率为33.12%,比上年下降1.78个百分点,整体平均成本上升。

铅和锌的价格仍然很高,这对公司非常有利。2017年,全球锌精矿供应仍将短缺。铅和锌的平均价格将会上涨。公司拥有会泽和彝良两个丰富的矿山,并决心扩大荣大的采矿生产能力。未来铅锌精矿产量将达到50万吨,完全符合冶炼能力。随着铅和锌价格的上涨,公司的盈利能力提高了。

盈利预测:预计2017年至2019年,公司每股收益分别为0.24元、0.27元和0.31元,对应的市盈率为25倍、22倍和19倍,属于增持评级。

东吴证券

齐静机械(603677。上海):“家用电器零件+电动工具零件”铸造齐静双轮

公司积极调整产品结构,利润稳步增长:2016年公司年收入11.18亿元,同比下降11.32%,归属于母公司的净利润8818万元,同比增长14.13%,不含母公司的净利润7986万元,同比增长8.61%,每股收益1.47元。一方面,公司主营业务收入下降主要是由于美的集团取消了公司的供应商资格,以及产品结构调整优化和冰箱零部件产量减少(2015年冰箱零部件业务毛利率仅为0.92%)。另一方面,公司努力拓展新客户,深化海外市场。该公司海外年收入为1.83亿元,同比增长27.43%,主要出口电动工具。

毛利率创历史新高,而三项费用保持低水平和稳定:2016年综合毛利率为20.92%,同比增长+2.20%,达到历史新高。公司家电配件业务收入8.96亿元,毛利率18.64%,电动工具业务收入1.4亿元,毛利率30.21%。三项费用中,销售费2012万元,费率1.80%,同比+0.12%,管理费8031万元,费率7.18%,同比+1.15%,财务费1011万元,费率0.90%,同比-0.62%。 主要是由于短期贷款减少,票据贴现金额和资产减值损失减少703万元,占收入的0.63%,同比减少0.12%,基本持平。

传统业务线

根据嘉峪关昨日的统计,2014年第四季度,中国进出口总额为5.9万亿元,同比下降3.7%。其中,出口总额为3万亿元,下降6.1%。进口2.9万亿元,增长1.2%;贸易顺差1028.3亿元,下降60.9%。与此同时,中国央行在公开市场进行了700亿元人民币的14天回购和440亿元人民币的28天回购,较周二的630亿元人民币增加了510亿元。本周,当开店有2320亿元的预购资金时,央行本周已经从开店业务中释放了550亿元现金,打破了连续八周的净回报趋势。这表明未来的硬币策略将会促进金融和经济发展。央行选择在此时将净回报改为净投资,这也是为了缓解商业银行的资金贡献和分配带来的隐忧。

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